央行:以市场化促利率水平明显降低

央行货币政策委员会2019年第三季度例会最近在北京召开。

会议认为,目前中国主要宏观经济指标保持在合理范围内,经济增长保持弹性,增长势头继续转变。人民币汇率总体稳定,双向浮动的灵活性增强,应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策反映了反周期调整的要求。宏观杠杆率快速增长的势头已初步得到遏制。金融风险通常是可控的。金融服务实体经济的质量和效率逐步提高。国内经济金融部门结构调整发生积极变化,但经济下行压力加大,国际经济金融形势复杂,外部不确定性和不稳定性增加。

会议指出,要继续关注国际国内经济金融形势的深刻变化,增强忧患意识,保持战略稳定,认真做好自身工作。创新和完善宏观调控,加大反周期调整力度,加强宏观政策协调,形成合力。稳健的货币政策应适度收紧,控制货币总量,避免洪水泛滥,保持广义货币m2和社会融资规模的增长率与国内生产总值名义增长率保持一致,保持整体物价水平稳定。继续深化金融体制改革,完善货币政策和宏观审慎政策两大支柱监管框架,按照深化金融供给结构改革的要求优化融资结构和信贷结构,加大对促进高质量发展的支持力度,提高金融体系对供求体系的适应性。大力疏通货币政策传导渠道,坚持市场化改革,大幅降低实际利率水平,引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业和民营企业的支持力度,努力使对民营企业的金融支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应,促进供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架,促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融高水平双向开放,提高开放条件下的经济金融管理能力和风险防控能力,提高参与国际金融治理的能力。

上述关于下一步货币政策部署的安排延续了最近国务院常务会议确定的基调。例如,与第二季度例会相比,反周期调整的表述从“及时、恰当地实施反周期调整”转变为“加大反周期调整力度”,增加了“保持整体物价水平稳定”的要求。此外,随着第三季度贷款市场报价机制(lpr)改革的实施,针对下一次利率市场化改革的重点,会议增加了“大力疏通货币政策传导,坚持市场化改革,促进实际利率水平大幅下降”和“完善贷款市场报价形成机制,促进实际应用”等表述。

会议强调需要灵活使用各种货币政策工具,以保持合理和充足的流动性。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,促进经济持续健康发展。努力防范和化解金融风险,防范和化解高质量发展风险,把握风险管理的力度和节奏,稳定市场预期,把握系统性金融风险底线。